2025年9月17日低硫燃料油期货价格行情速览
一、今日价格数据：市场呈现“高开低走”格局
截至2025年9月17日15:00收盘，上海国际能源交易中心（INE）低硫燃料油期货主力合约（LU2601）报价为4892元/吨，较前一交易日下跌1.3%，日内最高触及4978元/吨，最低下探至4865元/吨，成交量为23.8万手，持仓量增加至14.5万手。
远月合约方面，LU2603合约收于4835元/吨，LU2605合约收于4789元/吨，呈现“近强远弱”的期限结构，反映市场对短期供应紧张的担忧。
分时图关键节点分析：
早盘受国际原油价格跳涨2%影响，LU2601合约高开至4970元/吨；10:30后，新加坡普氏窗口报价回落，拖累期货价格震荡下行；午后欧洲炼厂罢工消息发酵，空头资金入场压制价格至日内低点。
二、价格波动核心驱动因素
国际原油成本端支撑减弱尽管OPEC+宣布延长减产协议至2026年，但美国页岩油产量突破1300万桶/日的历史高位，导致布伦特原油价格在17日亚洲时段回落至82美元/桶。作为低硫燃料油的直接原料，轻质原油价格波动传导至下游裂解价差，当前低硫燃料油裂解利润已收窄至8.3美元/桶，较上月下降12%。
亚太地区供需错配加剧
供应端：新加坡陆上燃料油库存连续三周下降至1890万桶（-4.7%），但中东炼厂检修结束，9月低硫燃料油出口量预计环比增长15%；需求端：中国保税船燃加注需求保持旺盛，8月保税燃料油出口量达212万吨（同比+18%），但欧洲航运业因经济衰退风险出现需求萎缩信号。
政策面扰动频发国际海事组织（IMO）宣布将于2026年启动船舶碳排放交易体系（ETS），刺激船东加速采购低硫燃料油。而中国生态环境部拟将船用燃料硫含量检测标准从0.5%收紧至0.3%，政策预期推动期货市场出现多空博弈。
三、技术面信号解读
从LU2601合约日K线看，MACD指标出现死叉，RSI数值跌至42，显示短期回调压力。关键支撑位在4800元/吨（120日均线），若跌破可能触发程序化交易止损盘。建议投资者关注4850-4950元/吨的震荡区间，突破任一方向均可能形成趋势性行情。
低硫燃料油市场未来趋势与投资策略
一、2025年四季度行情前瞻
二、套利策略与风险管理
跨期套利机会当前LU2601与LU2605合约价差扩大至103元/吨，接近历史均值+1标准差水平。若库存持续去化，可考虑“买近抛远”的正套策略，目标价差150元/吨。
区域套利窗口新加坡低硫燃料油现货对INE期货贴水缩窄至$5.8/吨，套利空间有限。建议关注西北欧至亚太的套利船货动向，当运费低于$25/吨时可能触发跨区套利。
期权对冲方案持有现货的企业可买入行权价4700元/吨的看跌期权，权利金成本约2.3%。若期货价格跌破支撑位，期权组合可有效对冲库存贬值风险。
三、机构观点与操作建议
高盛大宗商品研报：维持低硫燃料油“中性”评级，2025年均价预测从5200元/吨下调至4950元/吨；中石化期货部策略：建议产业客户在4800元/吨下方建立虚拟库存，利用基差走强锁定采购成本；散户操作提示：短期以区间交易为主，突破4950元/吨可轻仓追多，下破4800元/吨需严格止损。
结语：2025年低硫燃料油市场正处于新旧动能转换期，投资者需紧密跟踪原油波动、环保政策及航运业复苏节奏。建议采用“基本面定方向，技术面找时机”的双维策略，在波动中捕捉结构性机会。
